【划重点】

1. 台积电三季度营收达148.8亿美元，同比增长22.6%，略超市场预期。

2. 三季度台积电毛利率达到51.3%，较二季度晋升1.3个百分点，止住客岁四时度以来的下滑趋势。

3. 四时度事迹指引：营收154-157亿美元之间，同比增长约21.5%-23.9%;四时度毛利率51%-53%之间

10月14日，芯片代工巨擘台积电宣布2021年三季报，多项财务数据超预期，治理层在事迹解释会上释放重磅旌旗灯号，有望赞助台积电在半导体家当链遭受逆风时依然稳坐垂纶船。

按照惯例，台积电月初都邑颁布上一月发卖额。是以，三季报颁布之前，台积电本季营收已经是一张明牌。由此，市场存眷的重点在于毛利率可否改良、市场需求是否会受到供给链缺乏冲击。

根据已颁布的三季报，台积电当季营收148.8亿美元，同比增长22.6%，略超市场预期。在二季报中，公司猜测三季度营收为146-149亿美元，从成果上看，真实营收处于猜测区间上沿，成就亮眼。

iPhone 13成增长引擎，台积电三季度毛利率止跌回升

盈利才能是本次财报值得重点存眷的指标，净利润方面斩获56.1亿美元，同比增速20%，依然低于22.6%的营收增速。

毛利率方面，三季度略有回升，达到51.3%，高于二季度1.3个百分点，止住客岁四时度以来的下滑趋势。

从营收构造上看，7纳米及5纳米工艺供献了52%的营收，创下汗青新高，是毛利率改良的重要原因。

分平台看，智妙手机、高效能运算、物联网等关键平台营收皆同比正增长，尤其是智妙手机供献了44%的营收，扭转了二季度下滑的趋势，原因也不难猜，主如果iPhone13的备货。

除毛利率之外，市场仍关怀两个问题：一个是芯片价格会不会持续进步，别的一个是芯片需求是否会下滑。

如对提价而言，治理层认为订价应当保持策略性，而不是机会性。言外之意就是投资者不要欲望公司在半导体缺乏之下，趁机提价，而是要照顾下流家当链，谋求更长远的好处。

从三季报核心数据看，三季度的表示可圈可点，毛利率在提价及先辈工艺占比晋升下止跌回升，是本季财报最大年夜的看点。

治理层释放旌旗灯号：全年产能依然紧俏，不在芯片危机中趁机提价

这两个问题在事迹解释会上获得懂得答，但治理层都没有明说，而须要市场从新翻译。

这个表态肯定会让市场略有掉望，但也相符台积电的风格，毕竟在8月底提价之前，其他芯片代工厂早就涨价不止一次了。

对芯片需求问题，在三季报宣布之前有2个不好的消息，一是根据美光科技最新财报，治理层提到因产品缺乏，PC厂家对存储芯片需求降低，可能会持续几个月才能解决供给链问题。别的一个是苹果传出削减iPhone13的产量。

这两条坏消息都对台积电的股价产生掣肘，是以也是事迹会的核心。对此，治理层释放了重磅旌旗灯号，认为2022年全年产能依然紧俏。

1000亿美元扶植产能慢慢落地中，日本建厂已确认

事迹会上，台积电也确认要在日本建厂，且不清除会在欧洲扶植晶圆厂，除了计谋层面须要分散外，也可一撇产能重要的烈度。

对产能需求急切的台积电，甚至都未把日本厂的本钱支出纳入到1000亿美元本钱开支预算中。本年事首?年代，台积电宣布将来3年投资1000亿美元扶植产能。

对将来事迹的瞻望，治理层给出以下数据：

- 四时度营收154-157亿美元之间，同比增长约21.5%-23.9%;

- 四时度毛利率51%-53%之间;

- 2021年全年营收以美元计算增长约24%。

从台积电盘前走势看，股价上涨超3%，本钱市场承认这份财报。

截图来自老虎证券

然而，自2021岁首?年代以下，以台积电为首的半导体概念股开端横盘震动，上不去、下不来成了真实写照。

上不去的重要原因在于估值，从PB(平均市净率)上看，回想近10年估值情况，台积电依然有所高估：高估并不必定会下跌，也有可能是横盘震动消化，毕竟台积电今朝仍然产能重要、芯片供不该求。

在根本面尚未出现拐点前，横盘震动的局面或仍将持续，亮眼的三季报可否打破震动趋势，仍然值得市场等待。

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