近日，国内领先的AR/VR技巧引擎与整体解决筹划供给商北京飞天云动科技有限公司(下称“飞天云动”)向港交所二次递表，持续冲刺港股“元宇宙第一股”。新递交的招股书里“元宇宙”的应用频率高达318次，蹭概念照样真本领？我们一路来走进看。

总的来看，飞天云动在AR/VR技巧引擎与企业办事范畴拥有多年的积聚，是一家元宇宙家当链中应用层公司，2021年扣非调剂后净利润为人平易近币1.05亿元，同比增长70.5%，2022年第一季度扣非净利润人平易近币4,020万元，同比增长316%。根据艾瑞咨询统计，飞天云动在中国元宇宙场景应用层---AR/VR内容及办事市场的市占率排名第一。

别的值得留意的是，AR/VR内容及办事市场处于成长初期，跟着市场范围快速膨胀，行业也在加快整合与成熟。飞天云动始终占据市场占领率第一的地位，且份额慢慢晋升，超出第二位的差距正在拉大年夜。飞天云动的市占率从2020岁终2.3%上升至2021岁终2.6%，第二位的同业竞争者的市占率从1.7%下跌到0.9%，充分显示了公司的竞争优势，有才能在行业成长过程中赓续巩固与扩大自身地位。

如许看来，飞天云动确切“含元量”不错，具备AR/VR技巧的企业也将在元宇宙家傍边具有着先发优势。 

其实解构下来，飞天云动的整体贸易模式是比较健康的状况。因而从财务事迹上，2021年全年、2022年一季度的营业收入分别为人平易近币5.95、2.3亿元，同比增长75.8%、65.0%，毛利率分别为29.5%、32.0%，毛利率稳步晋升。公司2021年全年、2022年一季度的扣非调剂后净利润分别为人平易近币1.05亿元、4,020万元，同比增长70.7%、124.7%。

相较传统营销方法，AR/VR告白更能抓取终端用户留意力，并引起其兴趣。根据艾瑞咨询的材料，传统告白情势的点击转化率为0.3%至15%，而AR/VR告白情势的点击转化率则高达25%。而本质上，AR/VR作为新一代的序言情势，从其鼓起到成熟，常以营销作为最先且最有效的贸易化方法，找到了可落地的各个场景的付费方，同时也为付费方创造价值。

据懂得，飞天云动该项营业与已经上市的浩瀚以图文及视频情势的收集营销公司的营业大年夜有不合。起首，公司为客户临盆的是AR/VR情势的告白素材，并且抓取AR/VR为载体的流量池与告白位，因而对应的前者收集营销市场将来5年的年均复合增速只有15%，而AR/VR办事市场年均复合增速为45.9%。再者，当下移动互联网流量红利见顶及流量成本高企，但飞天云动该项营业的营收增速仍能达到65.7%、毛利率达到23%，高于图文视频类收集营销公司，反应了市场对AR/VR类营销告白的需求与公司的临盆技巧效力优势，且具备行业订价权。

再看营业本身，固然公司主营营业的大年夜比例来自于营销办事营业，但其实这是AR/VR软件办事相对成熟的应用处景。连美国Unity Software(U.US)也是将告白营业作为重要收入来源和增长引擎，比来也收购了另一家上市公司Ironsource，一家为移动应用法度榜样供给告白变现、精准营销、用户获取等贸易办事的公司。

飞天云动的别的两个主营收入来源，AR/VR内容是应用自研开辟的专业AR/VR开辟引擎，根据客户的需求供给定制化的内容，涵盖娱乐、教导、文旅、技巧、汽车等范畴，为终端用户带来虚拟世界的多元化和沉浸式体验，是以软件技巧开辟情势收费。飞天云动重要优势在于引擎效力，从外部资讯懂得到，公司是国内首个元宇宙平台百度希壤的重要结合开辟商。

而AR/VR SaaS则是开放自研开辟的低代码平台，为客户供给创建AR/VR场景的模块化对象，赋能客户本身生成及应用AR/VR内容，公司每年收取订阅费。该营业板块今朝已有跨越2,200名付费客户，2021年营收同比增长122.9%，2022年营收同比增长353.2%。飞天云动的AR/VR SaaS是独一入驻腾讯云SaaS平台的AR/VR供给商。

从按营业划分来看，飞天云动的各营业板块毛利率均在晋升，2021年全年至2022年一季度，AR/VR营销办事毛利率从21.7%上升至23%，AR/VR内容营业从46.2%上升至55.3%，AR/VR SaaS毛利率从54.7%上升至57.9%，进一步反应了公司的技巧效力、订价才能都在晋升。

AR/VR内容临盆对象、平台、产品解决筹划是本钱青睐的的相干范畴，作为一家在AR/VR内容办事技巧范畴的龙头企业，飞天云动或许是值得被进一步存眷的标的。