[摘要]隔夜欧美股市大跌、人民币继续大幅贬值是导致暴跌的重要原因之一，重大利空还包括针对1月8日的大股东解禁减持没有最新政策出来

【财新网】（记者 曹文姣 康淑）开年首日大盘熔断提前收盘后，接下来的两个交易日，证监会就熔断表态，并就大股东解禁股减持研究新规，多家上市公司增持维稳，大盘止跌企稳仅一日后，周四（1月7日）再度暴跌，触发熔断，开盘不到半个小时，沪深300跌幅触及7%。

股指期货同步大跌，沪深300期指IF1601收跌6.81%，中证500期指IC1601跌停跌幅7%，上证50期指IH1601跌6.31%。亚太股市跌幅扩大，香港恒生国企指数一度跌近5%，下探至2013年6月以来的新低。投资人士热议如沸，“这是股市成立以来最短的交易日，将被写进中国股市大事记。”

长江证券资深投顾李凯在接受财新记者采访时表示，隔夜欧美股市大跌、人民币继续大幅贬值是导致暴跌的重要原因之一，重大利空还包括针对1月8日的大股东解禁减持没有最新政策出来。

周四开盘，在岸人民币兑美元（CNY）跳空低开，跌至2011年2月来最低水平，随后跌幅有所收窄。离岸人民币兑美元（CNH）开盘大跌400点，目前回升至6.70以下，报6.6953。

“人民币快速贬值带来资金的外流，外资看空中国经济，逻辑成立并传导。预计2016年中国经济还会下滑。”大同证券策略分析师陈剑告诉财新记者。

陈剑指出，供给侧改革思维下，去杠杆、去库存、去产能将带来经济的调整压力，各大券商也不看好20116年的经济。当然大盘暴跌最主要的还是估值偏高，业绩不理想只能通过股价下滑来化解估值压力。2016年只能做超跌反弹的操作，“目前市场还在恐慌期，继续等”。

此前，市场有传言，1月8日，大股东减持股份政策到期后，会有1万多亿股份集中减持。对此证监会在5日盘前紧急表示“这是不符合实际的。”

证监会表示，虽然大股东股份的流通市值不小，但并不是都有现实减持需求。从近年来实际情况看，大股东减持60%是通过大宗交易、协议转让进行的，有效缓解了对市场的压力，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7%左右。

证监会透露，目前证监会正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，对通过集中竞价交易减持股份的，建立减持预披露制度，并在一定时间内对减持股份的比例进行限制，引导其通过大宗交易、协议转让等途径减持，既可实现应对股市异常波动临时性措施的有序退出，又可防止大股东集中减持对市场造成冲击。这个规定将于近日公布。

西南证券策略分析师朱斌认为，“熔断”机制原本是为了避免市场的剧烈波动，但在目前的市场规则下这一机制却在事实上加剧了市场恐慌情绪，主要有三大原因。

朱斌表示，一是熔断机制将放大市场震荡幅度。当市场本身的调整压力使之下跌2-3%时，若有一些增量抛盘，一旦触发5%的熔断，则恐慌情绪马上会在全市场传递，继而在15分钟的熔断结束后，市场恐慌情绪进一步将指数往下带到7%，进而触发全天熔断。当市场存在上行动力时，同样如此。

二是熔断机制使市场当日的自身调整失效。由于熔断期间停止交易，场外资金不可能再次买入（或者场内持股者不能再卖出），当天的走势就被单向固化，市场越来越呈现出单边波动的特征。

三是由于存在市场记忆效应，上述两点会被市场所放大。当市场上涨（下跌）幅度稍微放大时，投资者记忆将助推“熔断”的自我实现。未来暴涨暴跌，熔断机制被反复触发可能会成为市场常态。

朱斌对财新记者表示， 由此可见，在涨跌幅限制和T+1制度作为基本架构下的市场中，熔断机制能否平抑市场波动或许需要被重新思考。

(财新网)