[摘要]中国仍然在致力于解决如何重组债务。同时，不断积累的债务以企业信贷的形式保持运行。

腾讯财经讯 北京时间2月1日晚间消息，据雅虎网站报道，中国问题的大牛——经济学家佩蒂斯（Michael Pettis）写了一篇不可不读（但是很长）的博文，论述了中国经济的现状以及改革计划是否有效。

他称，在时间和政策的实施方面有很多的不确定因素。

佩蒂斯认为可以肯定的是，世界将会认识到中国正在处理的债务和产能过剩的问题有多么严重。

下面摘自他的博文：

只有当信贷增长开始以比名义GDP增长更快地减速时，我们才能抱有希望地开始讨论中国在朝着正确的方向前进，而只有当信贷增长长期低于这个经济体的偿债能力增长率时，中国才会有所调整。

中国经济正在从投资驱动模式转向消费驱动模式。在投资模式当道的这些年间，中国庞大的国有企业积累了大量的债务，而现在这导致了它们毫无收益。

当公司在偿还债务时，它们就不会再投资或扩大产能。它们不继续雇佣工人。它们可能不得不解雇工人。更糟糕的是，这样下去它们可能无法向它们的债权人偿还债务。

你看看这是不是一个问题，而且这个问题只会变得更糟。

中国仍然在致力于解决如何重组债务。同时，不断积累的债务以企业信贷的形式保持运行。

问题是，时间越长，影响的信贷实际上越少。

据彭博社报道，中国经济每增加一美元的信贷就会给该国的GDP增加27美分。而早在2011年，一美元能够带来59美分的GDP。

这就是对冲基金经历夏诺斯（Jim Chanos）——著名的中国市场看空者和卖空者——所说的“中国的不祥之兆”。

简而言之，当中国的企业没有信贷可用了，我们就能够知道改革是否在起作用，经济最终会在何处运行。

当然届时政府将是痛苦和情绪复杂的。（翊海）