本周四A股再度“熔断”，截至上午约10时的收盘，沪综指跌7.04%至3125.00点，所有股指均惨跌。

昨人民币中间价由周三的6.5314贬0.5%至6.5646，该贬幅是两个多月以来最大的一次，这应引发了一定程度上的恐慌，加上市场极度担心大股东禁售期周五期满，故股指迅速下杀并“闪电式熔断“。

盘后（实际上是中午）证监会新发了限制大股东减持的规定，大股东3个月最大减持量不超该上市公司总股本的1%，1月9日起执行。

个人认为，上述规定或不足以护盘，因大股东原本就不太可能减持太多的量，因其得维持控股权，不过个人相信大盘崩跌与上述禁售期关联度有限。当然了，由于多数投资者害怕解禁，这在心理上对大盘或起到助跌作用。

大盘暴跌最关键因素还是汇率问题。关于这一点，笔者最近是反复强调过的。当人民币贬值压力很大时，央行为了维护人民币，就无法过度实施宽松政策，这对股市是很要命的。还有，若人民币贬幅很大时才能企稳，不排除推升国内通胀的可能，这种情况下对股市更会产生中长远压制。

大盘另一压制因素是注册制，毕竟谁也未曾经历过。虽然注册制不一定真是利空，但在跌势中普通股民很容易往坏处想。笔者认为，在初始阶段管理层可考虑效仿以前经验，即在起初一年或两年内，考虑公布该年的新股发行量，给市场个定心丸。

至于“熔断”，在跌势中极易起助推作用，这已是事实证明了的。其实看出“熔断”缺陷并不难，相信多数浸淫于多种市场的老手应能看出。笔者怀疑管理层事前或许只咨询些没有实战经验的专家，这才造成失误，好心没办成好事。

（责任编辑:yuan4ren）