2015年,美股经历了金融危机以来最没有“牛气”的牛市。基准股指标普500年末和年初点位相差无几,原不及前六年两位数增长的势头。从年头奔到年尾,投资者可能恍然发现,在牛市美股还没挣到钱。
回顾一年来的起伏,说美股没有“牛气”其实还算客气。2015年,标普500遭遇了四年来最严重的抛售和金融危机以来最大震荡,全年累计微跌0.7%已属不易。该指数年度下跌不仅意味着其连续三年两位数的高增长戛然而止,也是在美联储加息前景干扰下,企业盈利下滑、估值缩水、大宗商品暴跌的最新注解。
波动是2015年全球股市表现的一大特点。华尔街见闻此前文章提到,上证综指全年振幅高达72% ,委内瑞拉股市一年里暴涨278%。标普500今年也波动明显。
2015年,标普500年度涨跌幅度超过1%,幅度几乎是2014年的两倍。而且在8月短短一周内跌去12%,由此前连续72天上涨超过1%的高峰跌入2008年以来最低谷。该指数全年日内最高点与最低点的平均差距为23点,为金融危机以来最大。
除了波动加大,彭博新闻社报道还提到标普500的以下表现:
标普500目前市盈率为22.5倍,超过了最近十次牛市里9次牛市年末的水平。2015年,标普500的可选消费类股累计上涨8.4%,几乎是涨幅第二高板块的两倍,但其中有5只个股还在该指数表现最差的20只个股之列。表现最差的20只个股之中,有14只来自能源或者大宗商品领域。2015年,284只标普500成分股累计下跌,即将近57%的成分股下跌。微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet等十大上市公司股价全年平均大涨21%。若采用购买一篮子追踪市场或者某个行业个股的策略,2015年大多亏损。300多只资产规模至少1亿美元的ETF之中,53%的ETF 2015年报亏。
市场人士认为,美股是在回归正常波动,虽然到年底标普500并没有让人兴奋的收官,几乎平收,但这是经过一年跌宕起伏的结果。
协助管理约2330亿美元的富国银行基金管理驻纽约首席股票策略师John Manley就说,让他惊讶不是股市没有上涨,而是没怎么跌,因为这一年经历了许多可能导致市场下行的事。这让人感觉美股还有弹性。
管理2100亿美元资产的Voya Investment Management LLC旗下多种资产策略主管Paul Zemsky评价:“我们被低波动宠坏了,投资者习以为常,可那并不正常。我们正退出QE、进入充分估值的市场,市场恢复波动与这种形势一致。”
展望2016年,华尔街知名机构普遍预计标普500还会不及2015年。上周华尔街见闻文章提到,十大华尔街机构预计的明年标普500均值为2193点,低于对今年的预期2201点。
这些机构的分析师认为,美国股市面临的主要风险是,欧美等主要央行货币政策的偏差会推动美元升值,抑制美国企业盈利,而且明年美国大选,市场的不确定性和波动性都会增加。